|
Metro (19 jan 2007)
Sterker dan verwachte
omzetgroei
Ondanks de moeilijkheden op haar Duitse thuismarkt,
slaagt de groep er dankzij een geslaagde buitenlandse expansiepolitiek toch
steeds in om met mooie groeicijfers uit te pakken.
Duur aandeel.
VERKOPEN.
Metro heeft een sterk eindejaar achter de rug. De
distributiegroep zag haar omzet in het vierde kwartaal met 7,2 % toenemen
(+10,1 % inclusief de 19 Poolse hypermarkten van Casino en de 85 Duitse
Wal-Mart-vestigingen die Metro overnam). Positief is ongetwijfeld ook dat de
verkoop op de Duitse thuismarkt (44,1 % van de groepsomzet) weer aantrok.
Wellicht speelde de btw-verhoging in Duitsland (van 16 naar 19 %) vanaf
1/1/2007 in de kaart van de distributeur. Die zette immers heel wat klanten aan
tot (vervroegd) aankopen. Over heel 2006 steeg de omzet uiteindelijk met een
meer dan behoorlijke 6,6 % (7,5% inclusief overnames) waarmee de
doelstelling van ongeveer 6 % ruimschoots gehaald werd. De groep bevestigde
dan ook nogmaals haar winstprognose 2006 (winst per aandeel +5 à 8 %). Ook
wij houden onze winstraming voor 2006 ongewijzigd op 2,59 EUR per aandeel.
Voor 2007 blijft het afwachten of en in hoever de btw-verhoging in Duitsland
effect zal sorteren. Voorlopig blijven we op grond van de dynamische
buitenlandse expansiepolitiek op een winst van 2,78 EUR per aandeel mikken.
In 2008 gaan we voor 3,00 EUR.
Koers op het moment van de
analyse : 52,63 EUR
Metro is een Duitse distributeur, met
ruim 2 000 vestigingen actief in 30 landen : cash&carry (Metro en
Makro), de Real hypermarkten en Extra supermarkten, de elektronicawinkels Saturn
en Media Markt, en de warenhuizen Kaufhof en Inno. Circa 45 % van de omzet wordt
in Duitsland gerealiseerd.
|
