Exxon Mobil (05 feb 2007)
Ondanks de recordwinst per aandeel kondigen de zwakkere
prestaties van het vierde kwartaal een minder uitbundige periode aan. De
koers houdt daar o.i. al rekening mee. Het aandeel is correct gewaardeerd.
HOUDEN.
De Amerikaanse oliereus Exxon Mobil boekte in 2006 een winst per
aandeel van 6,62 USD (+16 %), dankzij o.m. aan het feit dat de
petroleumprijs gemiddeld 19 % hoger lag dan in 2005. Maar de resultaten van
het vierde kwartaal laten een trendommekeer zien en na verschillende jaren
van groei zal Exxon zoals de meeste van zijn concurrenten in 2007 zijn winst
zien stagneren. Oorzaak, de geleidelijke daling van de olie- en gasprijzen en
van de raffinagemarges, terwijl de productiekosten en de fiscale druk eerder
toenemen. De huidige koers houdt echter ruimschoots rekening met die minder
gunstige context en voor de langere termijn blijven we vol vertrouwen. Het
niveau van de olieprijs zal hoe dan ook hoog blijven – forse vraag, beperkte
voorraden en groeiende invloed van de OPEC (toetreding van Angola) – terwijl de
rentabiliteit van Exxon, die tot de hoogste van de sector behoort, goed
weerstand moet kunnen bieden gezien het voorzichtige investeringsbeleid van de
groep. De inkoop van eigen
aandelen (7 % in 2006) zal overigens tegen hetzelfde ritme voortgezet
worden. Voor 2007 rekenen we op 6,4 USD winst per aandeel en voor 2008 op
6,7 USD.
Koers op het moment van
de analyse : 74,54 USD
De grootste privé-oliemaatschappij ter
wereld; bestrijkt de volledige cyclus : exploratie en productie, raffinage,
petrochemie en distributie.
|
