Dat Kinepolis de uitbating van de Poolse bioscoopzalen uit
handen geeft, maar het vastgoed houdt, zette een aantal analisten aan het dromen
over een of ander scenario (opsplitsing ? verkoop ?) dat de waarde van
het vastgoed beter zou doen uitkomen. Hun speculaties over de opwaardering van
het vastgoed, die uitvoerig in de pers aan bod kwamen, overtuigden tal van
beleggers om een gokje te wagen, met het gekende gevolg. Dat idee werd overigens
nog versterkt door de recente uitstap van een van de twee aandeelhoudersfamilies
en door de versterking van de raad van bestuur met externe onafhankelijke
bestuurders. Een en ander zou volgens sommigen immers wel eens een nieuwe wind
door het bedrijf kunnen doen waaien. Wat er ook van zij, ons waarderingsmodel
dat rekening houdt met een meer dan behoorlijke groei voor de komende jaren
geeft echter aan dat het aandeel Kinepolis tegen de huidige koers
(51,75 EUR waarvan 31 EUR voor de vastgoedactiva na aftrek van de schulden)
duur tot zeer duur is. En zoals u weet twijfelen wij wegens de concurrentie van
alternatieven aan de toekomst van de bioscoopactiviteiten. We ramen de winst per
aandeel voor 2006 op 1,92 EUR, voor 2007 op 2,08 EUR en voor 2008 op
2,33 EUR.