American Ecology (12 feb 2007)
Geruststellende kwartaalomzet
Bemoedigende resultaten over het vierde kwartaal en betere
vooruitzichten. De consolidatie van de sector moet de groep op een of andere
manier ten goede komen. Goedkoop aandeel.
KOPEN.
Na de eerder zwakke vooruitzichten die de
directie in december voor 2007 formuleerde, waren we aangenaam verrast door
de verkoopcijfers over het vierde kwartaal. Dankzij de fikse stijging van het volume in
het kader van het contract met Honeywell (1/3 van de omzet) en het feit
dat ze sinds oktober opnieuw diensten levert aan het Amerikaanse leger, steeg de omzet
met 63 %. Ondanks deze onverhoopte omzetgroei, kwam de winst per aandeel over heel
2006 uit op 0,83 USD (uitzonderlijke elementen niet meegerekend), slechts
een fractie meer dan we verwacht hadden. Dat is voornamelijk te verklaren door
het grote aandeel van het Honeywellcontract in de omzet. Het grootste
deel van dat contract heeft betrekking op het vervoer van afval, terwijl
deze activiteit minder rendabel is dan de verwerking van afval. Intussen heeft
American Ecology het volume afval dat voortvloeit uit het tot in 2009
lopende Honeywellcontract met 20 % opgetrokken. Voorts zou de groep de komende jaren voordeel
moeten halen uit de consolidatie van de sector, ofwel als overnemer (gezonde
balans) ofwel als prooi (zwakke beurswaardering). Voor 2007 ramen we de winst
per aandeel op 1 USD.
Koers op het moment van de analyse : 19,55
USD
Actief in het vervoer en de verwerking van
gevaarlijk afval voor industriële ondernemingen (chemiebedrijven, kerncentrales,
raffinaderijen) en overheidsinstellingen (Amerikaans leger…).
|
