Geen ophefmakende, maar wel geruststellende resultaten. Het aandeel
blijft goedkoop.
KOPEN.
Na de winstwaarschuwing van Deutsche Telekom waren de voorlopige
jaarresultaten van de Franse telecomreus eerder een opluchting. Zo was er het
goede nieuws van de stijging van de verkoop van hogesnelheidsinternet (vierde
kwartaal) en van de prijs van telefoonabonnementen waardoor de achteruitgang van
de traditionele vaste telefonie (klassieke verbindingen) voor het eerst dit jaar
gecompenseerd werd. Voorts zorgde de goede beheersing van de kosten ervoor dat
de rendabiliteit van de groep in die periode niet voort afbrokkelde, maar zelfs
lichtjes steeg. En ten slotte nam de schuldenlast verder af. De groep bevestigde
tevens dat het dividend met 20 % wordt opgetrokken tot 1,20 EUR (brutorendement
van meer dan 5,5 %). Minder goed nieuws was dat de omzet in de mobiele telefonie in Frankrijk, vroeger de belangrijkste
motor van de groep, daalde als gevolg van de van overheidswege opgelegde
verlaging van de tarieven. Daardoor is de groei van de omzet van de groep in het
vierde kwartaal licht gedaald (+1,2 % op vergelijkbare basis).
We verwachten
dat 2007 de lijn van 2006 zal doortrekken (gelijkaardige omzetgroei en stabiele
marges) en we ramen de winst per aandeel voor 2007 en 2008 op respectievelijk
1,77 EUR en 1,88 EUR, tegen 1,54 EUR voor 2006.
