|
Total (15 feb 2007)
Mikt op 6 % productiegroei in
2007
De hoge olieprijs zorgde ervoor dat de Franse oliegroep met solide
resultaten over 2006 kon uitpakken. De toekomst oogt goed voor deze dynamische
en fundamenteel gezonde groep. Het aandeel is correct gewaardeerd.
HOUDEN.
In het laatste kwartaal viel de productie met 2,5 % terug, de
belangrijkste oorzaak van de daling van de winst per aandeel met 8 %. Maar de
vooruitzichten zijn veelbelovend. Voor de divisie exploratie en productie (70 %
van de winst) is de context wel iets minder gunstig (stijgende kosten en minder
toegankelijke brandstofreserves), maar de rentabiliteit van Total kan tegen een
stootje en de geleidelijke ingebruikneming van belangrijke velden in Angola en
Qatar moet de groep in staat stellen om haar productie dit jaar met 6 % en tot
in 2010 met gemiddeld 5 % op te voeren. Het investeringsbudget wordt dit jaar
met 8 % verhoogd en het geld zal bij voorrang gaan naar veelbelovende
activiteiten en regio’s : NLG (vloeibaar aardgas), diepzeeoffshore (vooral in
West-Afrika) en zware oliën in Canada.
Wat de inkoop van eigen aandelen betreft,
heeft het management niets concreets beloofd, maar volgens ons zal het daar mee
doorgaan, al kan het ritme wat vertragen (3 % van het kapitaal ingekocht in
2006). We ramen de winst per aandeel voor 2007 en 2008 op 5,20 EUR.
Koers op het moment van de analyse :
53,25 EUR
Geïntegreerde Franse olie- en gasgroep, nr. 4 op
wereldniveau (van exploratie en productie over raffinage tot
distributie).
|
