|
Solvay (16 feb 2007)
Eerder zwak vierde
kwartaal
2006 was al bij al niet zo’n slecht jaar, maar voor
2007 en 2008 rekenen wij op een winstdaling. Het aandeel is duur.
VERKOPEN.
De resultaten over het vierde kwartaal vielen ons wat tegen : de
omzet steeg slechts met 1 % en het bedrijfsresultaat viel met 8 %
terug. Dat de farmatak (tijdelijk) achteruitboerde verraste ons niet,
maar van de chemiepoot en de plastics hadden we meer verwacht.
Anderzijds bleven ook de kwartaalresultaten van andere Europese chemiegroepen
zoals AKZO en DSM onder de verwachtingen.
O.m. dankzij een daling van de
aanslagvoet kon Solvay het boekjaar 2006 met een nagenoeg stabiele winst
afsluiten (9,57 EUR winst per aandeel, tegen 9,50 EUR in 2005).
Positief is alvast dat de groep er vorig jaar in geslaagd is om de schulden die
ze in 2005 aanging voor de overname van Fournier (farma) te verminderen dankzij
de sterke groei van de geldmiddelen in kas. Zo krijgt ze ruimte om nieuwe
investeringen te financieren. Voor 2007 en 2008 verwachten we een lichte daling
van de marges in de plastics en in de chemie, terwijl besparingen de
rendabiliteit van de farmapoot op peil zullen houden. Vermelden we ook dat de
aanvraag tot homologatie van Bifeprunox (schizofrenie), een geneesmiddel waar
Solvay veel van verwacht, zopas in de VS werd aanvaard.
We ramen de winst
per aandeel voor 2007 en 2008 op 9,00 EUR en 8,80 EUR.
Koers op het moment van
de analyse : 115,20 EUR
De Belgische groep Solvay is actif
in chemie (plastics, basischemie) en in farmaceutica.
|
