Waste Connections (19 feb 2007)
Bemoedigende
vooruitzichten
Waste Connections slaagde er vorig jaar in om de negatieve
impact van de hoge brandstofprijzen op zijn marges te beperken. De
vooruitzichten zijn goed en het aandeel is correct gewaardeerd.
HOUDEN.
De omzet is vorig jaar met 14,2 % gestegen, waarvan
7,6 % interne groei. De groep verwerkte 2,8 % meer afval dan in 2005 en kon de
prijzen voor haar diensten met 5,1 % verhogen als compensatie voor de hoge
brandstofprijzen. Voor de marges waren diezelfde hoge brandstofprijzen evenwel
nefast. Eind 2005 liep immers het contract af op basis waarvan Waste Connections
zijn brandstof tegen een vaste prijs onder de marktprijs kon kopen. Gevolg, de
bevoorradingskosten rezen de pan uit (+71 %). Dankzij de stijging van de
omzet bleef de daling van de winst per aandeel uiteindelijk beperkt tot
1,6 % (1,77 USD, uitzonderlijke resultaten niet inbegrepen). Voor dit
jaar ziet de situatie er beter uit. Vooreerst mag men er op grond van de vorig
jaar afgesloten contracten van uitgaan dat het volume verwerkt afval opnieuw zal
stijgen. Voorts verwacht de directie dat de verkoopprijzen verder zullen
aantrekken (+4 à 4,5 %). En tot slot vertonen de brandstofprijzen sinds
deze zomer een dalende trend, waardoor de marges kunnen herstellen. Als teken
van vertrouwen voert de directie een aandelensplitsing
door. Voor
dit jaar ramen we de winst op 2,08 USD per aandeel en voor 2008 op
2,45 USD.
Koers op
het moment van de analyse : 44,35 USD
Waste connections
is een Amerikaanse onderneming actief in de ophaling
en –verwerking van vaste afvalstoffen (metaal, papier, glas, organisch
afval…).
|
