|
Arcelor Mittal (23 feb 2007)
Forse stijging van marges
verwacht
2006 was een sterk jaar en de staalgroep ziet 2007 met
vertrouwen tegemoet. Het aandeel is correct gewaardeerd.
HOUDEN.
Het laatste kwartaal van vorig jaar werd gekenmerkt door het
hoge productiepeil, vooral in Europa, een substantiële financiële winst en de
(verwachte) daling van de marges op staalplaten in de VS (prijsdalingen wegens
grote stocks bij de klanten). 2006 werd uiteindelijk met 4,60 EUR winst per
aandeel afgesloten, iets meer dan we verwachtten, terwijl de omzet met 10 %
steeg (+7,4 % in volume).
Voor 2007 stelt de directie een aanzienlijke toename van de rendabiliteit in het vooruitzicht. Vanaf
dit jaar moeten de synergieën die voorvloeien uit de fusie tussen Arcelor
en Mittal immers effect beginnen sorteren. Bovendien wordt een stijging van de
staalprijzen verwacht, zowel in de VS als in Europa. De
groep heeft overigens al aangekondigd dat ze haar prijzen van staalplaten in Europa met 5 %
heeft opgetrokken. Doordat Arcelor Mittal dit jaar aan een hogere aanslagvoet
zal onderworpen zijn, zal de winst per aandeel echter dalen tot 4,30 EUR. Wat
de langere termijn betreft, mikt de groep vooral op de groeilanden,
waar ze een sterke marktpositie nastreeft. Zo is ze via overnames en fusies
de nummer 1 in Mexico geworden en heeft ze een bod lopen op een Indiase
producent van ijzererts. Voor 2008, mikken we op 3,80 EUR per aandeel.
Koers op het moment van de
analyse : 39,14 EUR
|
