|
Cadbury Schweppes (26 feb 2007)
De zwakke prestaties van sommige Europese markten wogen zwaarder op
2006 dan verwacht. We verlagen onze prognoses en het aandeel is nu correct
gewaardeerd. We veranderen ons advies. Niet meer kopen. HOUDEN.
De winst per aandeel is in 2006 met 51 % gestegen tot
56,42 pence, en dat ondanks geïsoleerde problemen in het VK (met salmonella
besmette producten) en in Nigeria (boekhoudkundige onregelmatigheden). Maar dit
resultaat moet gerelativeerd worden want de winst werd aangedikt met een
meerwaarde van ongeveer 28 pence per aandeel op de verkoop van de Europese
drankendivisie. Eenmalige elementen niet meegerekend bedroeg de winst per
aandeel 27,17 pence, dat is 18 % minder dan in 2005. Twee oorzaken van
deze winstdaling waren gekend, namelijk de hogere aanslagvoet en het feit de in
mei 2006 overgenomen bottelaar de verkoop van de Europese drankendivisie niet
kon compenseren. Maar de belangrijkste, te weten tegenvallende winstcijfers op
een aantal markten zoals Rusland of het VK (salmonella) kwam uit de lucht vallen
en was moeilijker te verteren. Wat de vooruitzichten voor 2007 betreft, blijft
Cadbury vrij vaag. De directie vermeldt enkel dat de kosten in de drankendivisie
stijgen. We schroeven onze ramingen van de winst per aandeel voor 2007 terug van
29,02 naar 28,33 pence en voor 2008 van 31,07 naar 30,60 pence.
Koers op het moment van
de analyse : 565,50 pence
De Britse groep
Cadbury Schweppes is de grootste snoepgoedfabrikant ter wereld (Dairy Milk,
Trident, Stimorol, Lion, Crispy Crunch, Mentos…) en nummer 3 voor
niet-alcoholhoudende dranken (Schweppes, 7 UP, Dr Pepper, Canada Dry, San
Benedetto, Sunkist…).
|
