|
Belgacom (02 mrt 2007)
Advieswijziging
Belgacom heeft het niet onder de markt, maar blijft
zijn aandeelhouders verwennen. Na de recente koersdaling is het aandeel opnieuw
correct gewaardeerd. Niet meer verkopen.
HOUDEN.
In het laatste kwartaal zette mobilofoniedochter Proximus een
zwakke prestatie neer, wat volgens het management te wijten was aan de
concurrentiële en vooral aan de reglementaire druk. Bovendien geraakt de
Belgische gsm-markt stilaan verzadigd. Wat de vaste activiteiten betreft, die nu
de traditionele telefonie, internet, tv en informaticadiensten omvatten, is de
groep er in het 4de kwartaal in geslaagd om de terugval te beperken tot
1,1 %. Per saldo heeft Belgacom 2006 afgesloten met 2,77 EUR winst per
aandeel, een stijging met 4 % die voornamelijk te danken was aan
meerwaarden. De omzet daalde vorig jaar met 1 %.
Voor 2007 lijkt er weinig beterschap op komst. Zo stelt
Proximus een omzetdaling van 5 à 7 % in het vooruitzicht. Om zo goed en zo
kwaad als het gaat stand te houden in barre omstandigheden, gaat Belgacom voort
in de kosten snoeien (natuurlijke afvloeiing van 9 % van de werknemers
tussen dit en 2011). Bovendien gaat de groep bij gebrek aan interessante
investeringsmogelijkheden, haar liquiditeiten uitdelen : de aandeelhouders
krijgen een nettodividend van 1,42 EUR (waarvan al 0,22 EUR in
december is uitbetaald), dat is een stijging met 25 %. Daarnaast gaat ze
23,75 miljoen aandelen vernietigen (6,5 % van de
beurskapitalisatie) om voort te kunnen gaan met de inkoop van eigen aandelen (de groep
mag niet meer dan 10 % eigen aandelen bezitten).
We ramen
de winst per aandeel over 2007 en 2008 op 2,60 en 2,61 EUR.
Koers op het moment van de
analyse : 32,50 EUR
Belgacom is de grootste
telecomoperator in België. Marktleider in vaste telefonie, in mobiele telefonie
(Proximus) en in internet (Skynet).
|
