|
Pirelli (en Telecom Italia) (16 mrt 2007)
Stapt binnenkort uit Telecom Italia
Pirelli lijkt eindelijk bereid om een punt te zetten
achter het dure telecomavontuur. Daarmee komen meer tijd en geld vrij voor de
bandendivisie en de vastgoedpoot. Het aandeel is correct gewaardeerd.
HOUDEN.
De waardevermindering op
de participatie in Olimpia, de holding die Telecom Italia (TI) controleeert,
maakte dat Pirelli 2006 in het rood moest afsluiten (-0,21 EUR per
aandeel). Er wordt over 2006 geen dividend uitgekeerd. Voor Pirelli geraakt de
maat blijkbaar vol. Terwijl de groep vroeger de opportunitieit van een volledige
verkoop van Olimpia betwistte, begint ze er nu de zin van in te zien. De beurs
reageerde enthousiast op deze ommekeer. Telecom Italia
(houden) is inderdaad al jaren een
blok aan het been van Pirelli. De resultaten 2006 waren zoals verwacht niet
denderend, de groep zit in slechte financiële papieren (zware schuldenlast en
nood aan zware moderniseringsinvesteringen) en zal het dividend over 2007 zelfs
verlagen en de vooruitzichten voor 2007 en 2008 zijn zwak. Blijft de vraag aan
wie Pirelli TI zal kwijtraken en tegen welke prijs. Een “Italiaanse oplossing”,
verkoop aan een financieel consortium uit eigen land, zou alvast het aantal
kandidaten beperken en de verkoopprijs drukken. Hoe dan ook, het feit dat
Pirelli nu meer middelen ter beschikking krijgt voor zijn twee groeipolen, de
bandendivisie en de vastgoedpoot, is positief.
Koersen op het moment van de
analyse
Pirelli : 0,85 EUR
Teleom Italia : 2,13 EUR
De Italiaanse groep Pirelli is de 5de
grootste fabrikant van banden voor auto’s, moto’s en vrachtwagens, ook actief in
vastgoed. Tot nu toe hoofdaandeelhouder van Telecom Italia.
Telecom Italia
is de grootste telecomoperator van Italië (vast en mobiel), met veel
activiteiten in het buitenland, vooral via TIM Brasil (±13 % van de omzet)
en internet (3 %).
|
