|
Adidas (23 mrt 2007)
Reebok
spelbreker
De moeizame integratie van Reebok is een buitenkansje waarvan
concurrent Nike zeker gebruik zal maken. Duur aandeel.
VERKOPEN.
Na de wereldbekerkoorts van 2006 en de verwachtingen die de overname van het Amerikaanse
Reebok gewekt had, geraakt Adidas moeilijk op gang. In 2006 nam de
omzet (zonder Reebok) wel met 14 % toe en steeg de winst met bijna 16 % tot 2,37 EUR,
maar de integratie van Reebok (+/-25 % van de omzet) blijkt lastiger
dan verwacht : de bikkelharde concurrentie in de VS zet de verkoop en de
bestellingen onder druk. Er zullen dan ook bijkomende inspanningen nodig zijn om
het tij bij Reebok te keren. Tegelijk moet Adidas ervoor zorgen dat zijn globale
rentabiliteit verbetert, met name via kostenbesparende synergieën met Reebok. Op
middellange termijn is het succes van het Amerikaanse avontuur dus allerminst
verzekerd. En Nike, de grootste producent van sportartikelen ter wereld en
nummer 1 in de VS, is cast van plan om van de situatie te profiteren : de Duitse
groep heeft een ambitieus plan uitgewerkt om haar omzet tegen 2011 wereldwijd
met meer dan 50 % op te voeren, wat gepaard zal gaan met een
onverbiddelijke marketingoorlog. Tenzij Nike zoals er gefluisterd wordt, een bod
op Adidas doet… Volgens ons is dat echter weinig waarschijnlijk gezien de
antitrustwetgeving. We verwachten voor 2007 en 2008 een winst per aandeel van
2,70 en 3,30 EUR.
Koers op
het moment de l'analyse : 38,81 EUR
De Duitse groep
Adidas is wereldwijd nummer 2 voor sportuitrustingen (na het Amerikaanse Nike);
nam in 2005 zijn Amerikaanse concurrent Reebok over na de verkoop van Salomon
(skiuirustingen).
|
