STMicroelectronics (26 mrt 2007)
Er was beterschap in 2006, maar de
toekomstperspectieven kunnen ons niet overtuigen. Het aandeel is duur.
VERKOPEN.
Na de winstwaarschuwingen en de winstdaling
van 2005, deed STM het vorig jaar weer iets beter. Dankzij de besparings- en
innovatie-inspanningen herstelde de verkoop en verbeterde de rentabiliteit
(winst per aandeel nagenoeg verdrievoudigd tot 0,68 EUR).
Maar de
toekomst oogt niet bepaald schitterend. Want in vergelijking met de concurrenten
blijven de marges van STM zwak en bij gebrek aan een nieuw herstelplan lijkt hun
haussepotentieel ons beperkt. Bovendien zijn er twijfels met betrekking tot de
Amerikaanse economie en verwacht de groep een lichte omzetdaling in het 1ste
kwartaal. Die zou te wijten zijn aan
de tragere start dan verwacht van de chips voor 3G-mobieltjes die de groep op
maat maakt voor haar klanten. Op dit vlak is STM weliswaar nog altijd goed
geplaatst om van een eventuele doorbraak te profiteren, maar daar staat
tegenover dat de groep niet aanwezig is op de markt voor goedkope chips voor de
groeilanden die momenteel volop boomt, waardoor ze kwetsbaarder is voor een
economische vertraging. En ten slotte heeft STM nog altijd geen koper gevonden
voor de divisie geheugens
die al meer dan een jaar in de etalage staat. Voor
2007 en 2008 ramen we de winst per aandeel op resp.
0,67 en 0,71 EUR.
Koers op het moment van de analyse : 14,41 EUR
STMicroelectronics
is de grootste Europese fabrikant van halfgeleiders voor zeer uiteenlopende
sectoren : telecom (36 %), PC (17 %), groot publiek (17 %),
autosector (15 %), industrie (15 %).
|
