Bekaert (26 mrt 2007)
In 2006 wierpen de verovering van de groeimarkten en de
heroriëntering op rendabele producten vruchten af. En 2007 is goed van start
gegaan. Maar het aandeel is correct gewaardeerd.
HOUDEN.
Uitstekend jaar 2006 : na de terugval
in de eerste jaarhelft zijn de marges in het tweede semester opnieuw gestegen,
en dat ondanks de hogere grondstof- en energieprijzen. De omzet groeide met
5 % en de winst per aandeel steeg met 5,5 % tot 6,62 EUR (wij
verwachtten 6,45 EUR). Ook als we er rekening mee houden dat de groep een
gunstige aanslagvoet genoot (wat dit jaar niet het geval zal zijn) blijft het
een fraaie prestatie. Waarmee de groep (en haar joint ventures) die nog
51 % van haar omzet op afkalvende markten (Europa, VS) haalt, haar gelijk
bewijst toen ze haar strategie toespitste op haar meest rendabele producten en
massaal in de groeilanden investeerde (47 % van de omzet). Maar op die
markten (o.m. in China) zou overcapaciteit kunnen ontstaan en vandaag al lijden
de verkoopprijzen en de marges in Latijns-Amerika onder de druk van de
Aziatische import. Maar volgens het traditioneel voorzichtige Bekaert is 2007
goed van start gegaan. De inkoop van
eigen aandelen wordt voortgezet
(3 % vernietigd in 2006, al 2,6 % ingekocht in 2007). We rekenen voor
dit jaar dan ook op een kleine winststijging tot 6,90 EUR. Voor 2008 tippen
we op 7,10 EUR.
Koers op het moment van de analyse : 98,10 EUR
Het belgisch
bedrijf Bekaert is gespecialiseerd in de verwerking van metalen (draadproducten,
filters…) en in technologieën voor het aanbrengen van deklagen met metaalvezels.
|
