Atenor (26 mrt 2007)
2007 belooft
uitstekend te worden
2006 was erg goed en het dividend wordt met 26 % opgetrokken tot
0,975 EUR netto. Op grond van de lopende projecten mogen de komende jaren nog
mooie resultaten verwacht worden. Goedkoop aandeel.
KOPEN.
Dankzij zijn
knowhow in projectontwikkeling en de boom van de Luxemburgse markt heeft
Atenor de laatste jaren fenomenale meerwaarden gerealiseerd (tot 2 000 EUR per m²). In 2006 is de
winst van de groep onverhoopt met 15,4 % gestegen tot 2,70 EUR
per aandeel, grotendeels dankzij de verkoop van het Pixel-project in Luxemburg (7 344 m²). In
2007 moet de verkoop van het project Président (30 000 m²
in Luxemburg) een nieuwe recordmeerwaarde opleveren (volgens ons veel meer dan 2 000 EUR per m²). En de
operatie zal ook de resultaten in 2008 en 2009 gunstig
beïnvloeden (telkens Atenor huurders vindt, hangt daar een vergoeding aan vast). Zelfs
als de verkoop van de laatste private equity participaties minder opbrengt dan verwacht,
dan nog zal 2007 met een zeer mooie winst afgesloten
worden, waardoor de dividendpolitiek (+10 % per jaar; verwacht rendement van 2,8 % netto)
kan voortgezet worden. In het licht van de verwachte operaties rekenen we voor 2007,
2008 en 2009 op minimum 4 à 5 EUR winst per aandeel. Dit jaar zouden er nog 3 nieuwe
projecten van start kunnen gaan.
Koers op het moment
van de analyse : 37,78 EUR
Atenor Group is
een Belgische holding die actief is in projectontwikkeling en daarnaast een
aantal participaties in niet-beursgenoteerde ondernemingen aanhoudt. In het
kader van de heroriëntering van de groep zullen deze laatste weldra afgestoten
worden.
|
