Enel / E.ON (06 apr 2007)
De oorlog om de controle
over Endesa is afgelopen : Enel en Acciona verwerven de controle over de Spaanse
groep en het Duitse E.ON dat zijn overnamebod laat varen, krijgt in ruil daarvan
activa die de groep een sterke positie geven in landen waar ze nog amper
aanwezig was. Bovendien houdt E.ON nu een mooie som geld over om andere
overnames te financieren.
Beide aandelen zijn
correct gewaardeerd.
BEIDE HOUDEN.
De strijd om het Spaanse Endesa werd beslecht tot tevredenheid van alle
partijen. E.ON krijgt enkele kostbare stukken van Endesa zoals het Franse Snet,
en het door Enel gecontroleerde Spaanse Viesgo. Het Spaanse Acciona kan via de
activiteiten van Endesa op het vlak van duurzame energie zijn positie in deze
sector verstevigen. En Enel wordt de tweede grootste elektriciteitsmaatschappij
van Europa. Enel en Acciona moeten het prospectus van hun openbaar bod vóór eind
april publiceren en de overname van Endesa vóór september rond krijgen. In
afwachting van meer details schatten wij dat Endesa in 2007 voor 0,04 EUR tot de
winst per aandeel van Enel zal bijdragen en in 2008 voor 0,08 EUR. Intussen kon
Enel samen met ENI de hand leggen op enkele activa van de Russische energiereus
Yukos, waarbij de toegang tot de gasreserves het belangrijkst is. Voor 2007 en
2008 ramen we de winst per aandeel op 0,56 en 0,62 EUR (Endesa
inbegrepen).
Koers op het moment van de analyse :
Enel : 8,29 EUR
E.ON : 108,78 EUR
Grootste Italiaanse elektriciteitsbedrijf, actief
in Europa, Oost-Europa, Noord- en Zuid-Amerika. Tweede grootste gasdistributeur
van Italië. Ook zeer actief in duurzame energie.
Grootste Duitse elektriciteits- en
gasmaatschappij en tweede grootste stroomproducent van het UK. Stevig ingeplant
in Nederland, Scandinavië, Zwitserland en Oostenrijk. In termen van
beurskapitalisatie wereldwijd het tweede grootste nutsbedrijf, na het Franse
EDF.
|
