GIMV realiseert mooie meerwaarden en heeft o.i. nog verschillende
participaties in portefeuille die vroeg of laat een goede zet zullen blijken.
Ook het dividendbeleid van de holding is erg gul. Goedkoop
aandeel.
KOPEN.
De durfkapitalisten maken de laatste tijd overuren, en dat geldt ook
voor GIMV. Van januari tot december 2006 investeerde de groep voor maar liefst 173
miljoen euro en verzilverde het ‘gerijpte’ participaties voor 185 miljoen euro.
Dat leverde een pak meerwaarden op (de desinvesteringen gebeurden 36,2 %
boven hun aanschaffingswaarde) en een winst van zowat 7,50 EUR per aandeel.
Ook in 2007 zit de holding niet stil. Zo werd er onder meer al geïnvesteerd in
de ict-bedrijfjes Human Inference en Aventiv, in de biotechondernemingen
ActoGeniX en Movetis, in het tv-faciliteitenbedrijf Alfacam, en in meer mature
ondernemingen zoals Mebron Group (distributeur van speciale gassen), Prolyte
(mobiele aluminiumconstructies voor evenementen) en BMC Groep (bedrijfsadvies).
Anderzijds verkocht GIMV haar participaties in de biotechbedrijven Hypnion en
Arrow Therapeutics en in de rederij Kleimar. Een minpuntje is dat ruim 1/3 van
de portefeuille uit liquide middelen bestaat, die in deze tijden van lage
rentevoeten niet zo veel opbrengen. Anderzijds biedt dat de holding wel de kans
om snel te reageren wanneer er zich interessante opportuniteiten aanbieden.
Voortaan gaat GIMV ook investeren
in het ontluikende segment van de pure milieutechnologie ("cleantech")
en richt daarvoor zelfs naast "ict", "life sciences" "corporate
investment" een aparte divisie op.
Koers op het moment van de
analyse : 49,00 EUR
De onderwaardering (in %, dunne lijn,
rechterschaal) van GIMV (in EUR, vet, linkerschaal) is minder dan 10 %
t.o.v. de intrinsieke waarde. Als
we rekening houden met de meerwaarden, is dat volgens ons wel erg voorzichtig
geschat.
GIMV is een Vlaamse maar internationaal actieve
investeringsmaatschappij, vooral private equity (ICT en Life Sciences),
corporate investment (rijpere ondernemingen uit meer traditionele sectoren) en
het ontluikende segment van de pure
milieutechnologie ("cleantech") .
