Systemat (16 apr 2007)
Opnieuw winst in de
boeken
Zoals we hadden verwacht, werden de doelstellingen voor 2006 niet
gehaald. De groep is wel uit de rode cijfers en moet die trend in 2007 kunnen
doorzetten. Correct gewaardeerd aandeel.
HOUDEN.
De winst per aandeel voor 2006 bedroeg maar 0,30 EUR (incl.
meerwaarden) en niet de verhoopte 0,40 EUR. Goed nieuws is wel dat de groep
na vier verlieslatende jaren opnieuw winst maakt en bewijst dat de strategische
heroriëntering op de kmo-markt vruchten afwerpt. Dat moest ook wel aangezien
computergiganten als HP sinds een aantal jaren rechtstreeks aan hun grote
klanten verkopen. In de divisie hardware (3/4 van de omzet) bleef de
verkoop stabiel maar werden de marges ruimer (sterkere onderhandelingspositie
t.o.v. kleinere klanten). In de divisie diensten (1/4 v.d. omzet) klom de
verkoop 6 % hoger maar stonden de marges onder druk (de groep is
voorzichtig en besteedt een aantal activiteiten liever uit in plaats van zelf
personeel aan te werven). Voor 2007 mikt Systemat op een omzetstijging van
6 % en op stabiele marges. Dat lijkt realistisch. Dankzij de gezonde balans
(geen schulden, waarde gebouwen naar schatting 4,90 EUR per aandeel) kan de
groep ook overgaan tot een kapitaalverlaging (0,15 EUR netto per aandeel).
Wij tippen op een winst per aandeel van 0,31 EUR voor 2007, en van
0,40 EUR voor 2008.
Koers op het moment
van de analyse : 6,70 EUR
Systemat is een
Belgisch leverancier van informaticaoplossingen voor het bedrijfsleven (hardware, software,
onderhoud…).
|
