|
Eli Lilly (18 apr 2007)
Lovenswaardige inspanningen
Om het hoofd te bieden aan tegenslagen mikt de groep op
innovatie, maar het is nog niet zeker of het zal lukken. Correct gewaardeerd
aandeel.
HOUDEN.
In het eerste kwartaal steeg de winst
per aandeel iets meer dan verwacht (+9 % op vergelijkbare basis). De
verkoop van recente stermedicamenten zoals het antidepressivum Cymbalta nam met
57 % toe, zodat ze nu goed zijn voor 30 % van de omzet. In 2006 was
dat nog 22 %. Zo wordt de groep minder afhankelijk van Zyprexa (middel
tegen schizofrenie, 26 % van de omzet). Ze verhoogt dan ook lichtjes haar
verwachtingen. Wij blijven bij onze al optimistische prognose van een winst per
aandeel (uitzonderlijke elementen niet meegerekend) van 3,35 USD in 2007 en
3,65 USD in 2008.
Toch is niet alles rozengeur en maneschijn. Research
slorpt immers 20 % van de omzet op en de commerciële, administratieve en gerechtelijke
kosten (+ 17 % in het 1ste kwartaal) stijgen sneller dan de verkoop.
Eli Lilly moet ook nog de kosten doorslikken van de herstructureringen en
van de integratie van recente overnames om de medicamentenportefeuille te consolideren.
Voor 2007 zouden deze integratiekosten ±0,6 USD per aandeel bedragen.
De prijzen van medicamenten stegen in het 1ste kwartaal met 5
%, maar daar kan een rem op komen, vooral in de VS, door de democratische
meerderheid. De groep is erg voorzichtig en beperkt de dividendstijging tot
6 %.
Koers op het
moment van de analyse : 58,87 USD
Amerikaanse farmagroep, nr. 12 in de wereld.
Vooral actief op het vlak van het centrale zenuwstelsel, diabetes en oncologie.
Nieuwe geneesmiddelen moeten de afhankelijkheid van de verkoop van Zyprexa
geleidelijk verminderen.
|
