|
Philips (18 apr 2007)
Honing en azijn
De kwartaalresultaten blazen warm en koud en dat zet
ons aan tot voorzichtigheid. Duur aandeel.
VERKOPEN
Op vergelijkbare basis stegen de verkopen en de winst per
aandeel in het eerste kwartaal respectievelijk met 3 % en 23 %, onder meer
door de terugkoop van eigen
aandelen.
Een meer gedetailleerde analyse leert dat de strategie
die gericht is op innovatie en makkelijk toegankelijke technologieën vruchten
afwerpt. De resultaten in elektrische huishoudtoestellen en
verlichting verrassen immers in aangename zin. Dat is te danken aan
de groeilanden en aan het succes van sommige producten zoals elektrische
tandenborstels. Anderzijds is de herpositionering in de afdeling medische
uitrusting, waarin Philips de jongste jaren verschillende overnames
deed, teleurstellend. De kosten voor de integratie daarvan wogen zwaar door en de
bestellingen zijn met 1 % gedaald. Ook de resultaten van de divisie
elektronica voor het grote publiek zijn ontgoochelend.
De groep blijft
optimistisch en mikt voor heel 2007 op een stijging van de verkopen met 5 à 6 %
en van de bedrijfswinst
vóór afschrijvingen met 7,5 %. Maar rekening houdend met de magere
resultaten voor medische uitrusting en gezien het feit dat de groep haar
overnames wil voortzetten, blijven wij van onze kant voorzichtig. Zonder
niet-recurrente elementen blijven we dus voor 2007 en 2008 uitgaan van een winst
per aandeel van respectievelijk 1,36 EUR en 1,47 EUR.
Koers op het moment van de
analyse : 30,67 EUR
Gediversifieerd Nederlands bedrijf, wereldwijd
nummer 1 in verlichting, nummer 2 in medische systemen, en nummer 3 in
consumentenelektronica.
|
