|
Ahold (20 apr 2007)
Gaat pak eigen aandelen
inkopen
De distributiesector staat de laatste tijd flink in de kijker
op de beurzen. Ook het nog wat “wankele” Ahold ontsnapt niet aan deze
belangstelling. Het aandeel is duur, maar heeft een speculatiefe tintje.
HOUDEN.
Ondanks het flauwe vierde kwartaal (omzet -3 % en zwakke
prestatie in de VS) kon Ahold dankzij de ijzersterke prestatie in Nederland 2006
afsluiten met 2 % omzetgroei en een forse winststijging (x 7,5). De
aandeelhouders krijgen nog geen dividend maar zullen beloond worden met de
inkoop van ongeveer 20 % van de uitstaande eigen aandelen. Ondertussen blijven
hongerige investeringsfondsen die op de ontmanteling van de groep en vooral op
de verkoop van de Amerikaanse activiteiten aansturen rond hun prooi cirkelen.
Volgens geruchten zou de verkoop van de Amerikaanse dochter US Foodservice
nakend zijn en meer opbrengen dan verwacht. Na die operatie zou Ahold zowat
dezelfde omvang hebben als Delhaize, wat de speculatie over een mogelijk
huwelijk tussen beide weer deed oplaaien (een scenario dat wij weinig
waarschijnlijk achten). Tot slot zou de groep ook haar zinnen gezet hebben op de
oerhollandse warenhuisketen Hema (meer dan 360 filialen in de Benelux en
Duitsland). Voor 2007 houden we het op 0,60 EUR winst per aandeel, voor
2008 trekken we onze cijfer van 0,64 op tot 0,77 EUR (inkoop van eigen
aandelen).
Koers op
het moment van de analyse : 9,14 EUR
De Nederlandse
distributeur Ahold is, behalve op zijn thuismarkt, ook actief in de VS (ca. ¾
van de omzet) en in Centraal-Europa. In de VS ook foodservice (levering van
voeding aan gemeenschappen).
|
