|
Delhaize (10 mei 2007)
Sterk eerste kwartaal
Terwijl de mist rond een eventuele fusie met Ahold
nog steeds blijft hangen is Delhaize sterk bezig. Het aandeel is ondertussen
duur geworden maar mag omwille van het speculatieve karakter in portefeuille
blijven.
De omzet daalde in het 1ste kwartaal weliswaar met 0,5
%, maar dat was te wijten aan wisselkoerseffecten – Delhaize haalt ruim 70
% van zijn omzet in de VS - want bij gelijk gebleven wisselkoersen zou de omzet
met 5,9 % zijn toegenomen. Toch kwam de bedrijfswinstmarge dankzij
het doorgedreven
kostenbeheer lichtjes hoger uit. Door de terugbetalingen van schulden
in de eerste helft van 2006 en dankzij de zwakkere dollar daalden ook de
intrestlasten. Tot slot viel ook de belastingvoet terug (eenmalige terugbetaling
belastingen). Dit alles zorgde ervoor dat de winst met 14,5 % steeg
tot 1,16 EUR per aandeel. Geografisch gezien presteerden vooral de VS (vergelijkbare
omzet +4,1%) en Griekenland (omzet +15,3% / goed voor 5,8% van de groepsomzet)
erg sterk. In België (+2 %; 22,5% van de groepsomzet) waar de laatste
kwartalen een trendommekeer was waar te nemen, krijgt Delhaize weer meer
concurrentie van de harddiscounters Aldi en Lidl, die meer verse producten
en nationale merken in de rekken leggen. Hoewel het eerste kwartaal de
verwachtingen overtrof, verhoogt de groep haar eerdere doelstellingen niet.
Gezien de zwakke dollar is dat volgens ons terecht. Ook wij handhaven onze
winstprognose voor 2007 en 2008 op respectievelijk 4,78 en 5,07 EUR per aandeel.
Koers op het moment van
de analyse : 73,38 EUR
Hoewel een zwakkere Amerikaanse dollar (fijn,
rechterschaal, in EUR) een negatieve impact heeft op de resultaten van Delhaize
(vet, linkerschaal, in EUR), blijft het aandeel sinds medio 2006 lustig
doorstijgen.
Delhaize is een Belgische
voedingsdistributeur met ruim 2600 winkels, actief in België, Luxemburg,
Duitsland, Griekenland, Roemenië, Indonesië en de VS, die voor ruim 70 %
van de omzet instaan.
|
