|
Pearson (11 mei 2007)
Versterkt
positie in educatief segment
De Britse uitgever neemt van zijn
Brits-Nederlandse concurrent Reed Elsevier twee afdelingen over die passen in
zijn kernactiviteit, de schooluitgaven. Een interessante operatie volgens ons.
Het aandeel is goedkoop.
KOPEN.
Terwijl de markt eerder verwachtte dat Pearson niet-strategische
activiteiten zoals de Financial Times of Penguin zou verkopen, maakte de groep
zopas bekend dat ze twee divisies van haar concurrent Reed Elsevier overneemt.
Een van die twee afdelingen is gespecialiseerd in schooltests, de andere in
schooluitgaven. Pearson verstevigt daarmee zijn positie in het segment van de
schoolboeken die al meer dan 60 % van de omzet genereren. We staan achter
deze operatie die kadert in de strategie van de groep die zich toespitst op de
educatieve poot. In eerste instantie zal deze operatie echter bijkomende lasten
met zich brengen. Er zal immers een herstructurering nodig zijn om de bedrijfsmarge van de overnames die
slechts 6 % bedraagt tot het niveau van de groep (13 %) op te tillen. Vanaf
2009 zullen de nieuwe aanwinsten echter tot de winst beginnen bijdragen.
We
laten onze winstverwachtingen voor 2007 en 2008 dan ook ongewijzigd op 46,30 en
50,80 pence per aandeel.
Koers op het
moment van de analyse : 875,50 pence
De Britse groep Pearson is
wereldnummer 1 voor educatieve uitgaven.
|
