|
Rio Tinto (14 mei 2007)
Niet
speculeren
De wisseling aan de top en de goed gevulde oorlogskas maken dat
de speculaties over de toekomst van de groep hoogtij vieren. Op het huidige
koerspeil – het aandeel is correct gewaardeerd – loont het o.i. niet
de moeite om te speculeren.
HOUDEN.
De prijzen van grondstofffen zoals koper, goud en zink schoten
de laatste maanden weer de hoogte in. Het ziet ernaar uit dat Rio Tinto ook 2007
met een winststijging zal afsluiten : het productiepeil was in het eerste
kwartaal immers meer dan behoorlijk. De activiteiten blijven volop liquiditeiten
genereren, terwijl de de groep de afgelopen jaren al een berg cash verzamelde.
De sterke positie die Rio Tinto voor tal van grondstoffen bekleedt en de hoge
rentabilitiet van de belangrijkste activa maken dat er met begerige blikken naar
de groep gekeken wordt. Zo zou concurrent BHP een bod overwegen, tenzij een of
ander private equity-fonds zijn kans waagt. Voor het ogenblik lijkt de nieuwe
directie niet van plan om op overnamevoorstellen in te gaan. In tegenstelling
tot haar voorgangers zou ze zelfs een agressievere groeipolitiek overwegen en de
overvloedige liquiditeiten gebruiken om overnames te financieren. Volgens
geruchten zou Rio Tinto een bod op de Canadese aluminiumproducent Alcan
overwegen om het bod van het Amerikaanse Alcoa te counteren. We ramen de winst
per aandeel over 2007 en 2008 op 307 en 310 pence.
Koers op
het moment van de analyse : 3652,00 pence
Rio Tinto is een
Brits-Australische mijngroep, een van de grootste ter wereld. Omzetverdeling :
28 % koper, 27,3 % ijzererts, 17 % steenkool, …; geografische
verdeling : 22 % in Noord-Amerika, 17,2 % in Europa, 19,6 %
in Japan, 16 % in China.
|
