|
KBC (16 mei 2007)
Vooruitgang
Het eerste kwartaal van 2007 was beter dan het laatste
van 2006 en de perspectieven blijven goed. Het aandeel is goedkoop.
KOPEN.
Tijdens het eerste kwartaal leden de
verzekeringsactiviteiten onder de gevolgen van de orkaan Kyrill, terwijl in de
bankactiviteiten de netto
rentemarge onder druk stond door de omgekeerde rentecurve. Daarnaast moest
KBC provisies aanleggen voor
zware verliezen op toegestane kredieten, vooral in Hongarije, maar die provisies
lagen wel lager dan in het 4de kwartaal van 2006. Het strengere beleid rond het
toekennen van kredieten moet de rest van het jaar het provisieprobleem doen
verbeteren, al is het nog niet helemaal opgelost. De groep slaagde er ook in om
de kosten lager te houden dan in het 4de kwartaal van 2006. Zonder de meerwaarde
bij de verkoop van het belang in Intesa-Sanpaolo, is het resultaat al bij al
beter dan in de zeer matige 3de en 4de kwartalen van 2006. Bovendien zullen de
kostenbesparingen aanhouden, zeker als KBC erin slaagt snel de beoogde synergie
tussen Centraal en Oost-Europa te realiseren. Dat blijft trouwens de
sleutelregio voor de verdere expansie, zoals blijkt uit de recente overname van
het Russische Absolut Bank, marktleider in hypotheekleningen. Voor 2007 verlagen
we onze winstverwachting van 9,64 tot 9,44 EUR per aandeel, maar voor 2008
blijven we tippen op een winst van 10,25 EUR per aandeel.
Koers op
het moment van de analyse : 99,21 EUR
KBC is een
Belgische bankverzekeraar die met succes activiteiten in Centraal- en
Oost-Europa uitbouwt. KBC heeft de ambitie een onafhankelijke, middelgrote,
bankverzekeraar te zijn voor particulieren en middelgrote ondernemingen en telt
ongeveer 50 000 werknemers en 12 miljoen
cliënten.
|
