|
Belgacom (18 mei 2007)
Vaste activiteit houdt
stand
Belgacom lijdt onder de
concurrentie en onder de strakke reglementering. Correct gewaardeerd aandeel. en
mooi dividendrendement (3,9 % netto)
.
HOUDEN.
De winst per aandeel (0,95 EUR) lag
in het 1ste kwartaal 50 % hoger dan een jaar geleden, maar dat was te
danken aan een daling van de fiscale lasten en aan meerwaarden (o.m. op de
participatie in Mobistar). De omzet bleef nagenoeg stabiel. Opvallend was de
relatief sterke prestatie van de vaste lijnen (omzet +0,8 %) waarbij de
achteruitgang van de traditionele telefonie voor het eerst meer dan
gecompenseerd werd door informaticadiensten, internet en tv. In de mobiele
divisie was de omzetdaling (-2,8 %) dankzij de nieuwe diensten lager dan
verwacht Dochter Proximus zag haar marktaandeel wel verder krimpen (van 46 naar
42 %). Voor heel 2007 blijft Belgacom uitgaan van een omzetdaling van 1 à
2 % in de vaste lijnen en van 5 à 7 % voor de mobiele activiteit. Gezien
het verstrakken van de (Belgische en Europese) reglementering en de mogelijke
toename van de concurrentie in de vaste activiteit (opkomst nieuwe kabeloperator
in Wallonië) lijkt deze voorzichtigheid gepast. Anderzijds beschikt Belgacom met
zijn nieuwe convergerende diensten (o.m. tussen vast en mobiel) over enkele
mooie concurrentiële troeven. Voor 2007 en voor 2008 laten we de raming van de
winst per aandeel op 2,60 EUR (meerwaarden niet inbegrepen).
Mooi dividendrendement (3,9 %
netto).
Koers op het moment van de
analyse : 32,84 EUR
Belgacom is de grootste telecomoperator
in België, marktleider in vaste telefonie, in mobiele telefonie (Proximus) en in
internet (Skynet).
|
