Het sterke kwartaalresultaat weerspiegelt het succes van de fusie tussen Arcelor en Mittal. We verhogen onze winstverwachtingen maar het aandeel blijft duur.
VERKOPEN.

Het resultaat in het eerste kwartaal was goed. De verkochte hoeveelheid vlak staal daalde in de VS (21 % van de omzet) wel met 2 %, als gevolg van de daling van de autoproductie, maar in Europa (33 % van de omzet) stegen zowel de verkochte volumes als de prijzen. De fusie zorgde voor meer synergieën dan verwacht en dat droeg bij tot een kleine stijging van de rentabiliteit tegenover het vierde kwartaal van 2006. De winst per aandeel daalde in het eerste kwartaal van 2007 lichtjes tot 1,24 EUR, wat beter is dan verwacht. In het huidige kwartaal zou het bedrijfsresultaat moeten stijgen, dank zij de heropleving van de activiteit in de VS en stabiele resultaten in andere afdelingen. De enige uitzondering is die van het roestvrij staal (9,5 % van de omzet), waarvoor een forse terugval van de volumes en de prijzen dreigt. De voorraden zijn immers zo hoog dat de vraag zal dalen en de prijs van nikkel, dat als grondstof wordt gebruikt, is sinds januari zo sterk gestegen en doet de prijs van de producten zo sterk stijgen, dat het risico op een correctie toeneemt. Maar het klimaat is beter dan verwacht en we verhogen onze winstverwachtingen voor 2007 en 2008 van 4,3 tot 4,7 EUR en van 3,8 tot 4,8 EUR per aandeel.

Koers op het moment van de analyse : 43,87 EUR