Beter kwartaalresultaat dan verwacht en mooie vooruitzichten. Blijft
de vraag of Dexia ja dan neen zal overgenomen worden zoals de geruchten willen.
Goedkoop aandeel.
KOPEN.
De winst per aandeel kwam in het 1ste kwartaal hoger uit dan
verwacht (+9,2 % meerwaarden niet inbegrepen) dankzij het
vermogensbeheer en de openbare financiering (kernactiviteit) en met de hulp van een lagere aanslagvoet.
Bovendien stegen de voorzieningen
voor dubieuze kredieten minder dan verwacht (maar ze moeten wel in het oog
gehouden worden) en bleven de kosten goed onder controle ondanks de integratie
van de Turkse Denizbank (overname uit 2006) die overigens steeds meer tot de
groepswinst bijdraagt. Dexia is goed geplaatst om te profiteren van de goede
vooruitzichten, vooral wat de openbare financiering betreft, en moet volgens ons
in staat zijn om zijn doelstelling, een gemiddelde jaarlijkse winstgroei van 10
% tot in 2009 (zonder eenmalige elementen) te halen of zelfs te overtreffen. We
trekken onze winstramingen dan ook op, van 2,23 naar 2,34 EUR per aandeel
voor 2007 en van 2,46 naar 2,57 EUR voor 2008. In de huidige
consolidatiebeweging in de financiële sector oogt Dexia als een aantrekkelijke
overnameprooi. Maar de aanwezigheid van een vaste aandeelhouderskern (Arcofin,
gemeenten, Deposito- en Consignatiekas) beperkt de kans dat een vijandig bod
slaagt.
