Mabuchi Motor (18 jun 2007)
Eerste
kwartaal zonder verrassingen
Het exportgerichte Mabuchi kon in het eerste kwartaal andermaal
profiteren van de lage yen. Het aandeel is correct gewaardeerd.
HOUDEN.
Geen verrassingen in het eerste kwartaal. De resultaten spoorden
met de doelstellingen die het management voor heel 2007 formuleerde. Hoewel de verkoop in
volume 4,4 % lager lag dan in de eerste drie maanden van 2006 nam de
omzet met 3,1 % toe. Dat was grotendeels te danken aan de
goedkope yen. Die zorgde ervoor dat de in het buitenland
gerealiseerde resultaten – Mabuchi voert 90 % van zijn productie uit – bij omzetting in yen “uitzetten”.
De trend van 2006 zet zich overigens
voort : een sterke vraag vanuit de automobielsector (elektrische
ruiten, centrale vergrendeling, snelheidsbegrenzer…), die de tanende verkoop in de audiovisuele sector compenseert
(te wijten aan de overgang van cd-drives naar MP3 en aan de aanpassing
van de voorraden dvd-drives na de goede prestatie in 2006). Net zoals de omzet nam ook
de rentabiliteit toe (+3,2 %). Dankzij de daling van de yen en het grotere
gewicht in de omzet van producten met
een hoge winstmarge kon de stijging van de grondstofprijzen (koper, petroleumproducten…)
gecompenseerd worden. Voor 2007 en 2008 ramen we de winst per aandeel op resp. 253 en
293 JPY per aandeel.
Koers op het moment van de analyse : 7650 JPY
De Japanse groep
Mabuchi Motor is de grootste producent ter wereld van kleine elektrische motoren
voor consumentenelektronica : cd-, dvd-lezers, fototoestellen, printers,
raambediening…
|
