· Het bedrijfsresultaat van Alcatel Lucent (- 12,1 %; 8,37 EUR) (zonder niet-recurrente elementen) stelde in het tweede trimester fors teleur. Dit wijst er wellicht op dat de groep haar recente contracten heeft afgesloten tegen erg lage prijzen. Bovendien zijn de nieuwe activiteiten van de groep momenteel nog weinig rendabel. Het aandeel is duur. Verkopen.

· Arcelor Mittal (+3,3 %; 46,46 EUR) publiceerde betere cijfers dan verwacht. De winst per aandeel steeg met 40 %. De fraaie prestatie, die niet voor het hele jaar zal kunnen worden doorgetrokken,  is te danken aan een combinatie van factoren: de sterke vraag naar staal, een verhoging van de verkoopprijzen en het feit dat het kostenbesparingsprogramma sneller verloopt dan gepland. Hoewel we onze verwachtingen rond de winst per aandeel in 2007 en 2008 verhogen, blijft het aandeel duur. Verkopen.

· Ondanks de moeilijkheden op de Amerikaanse markt als gevolg van de hoge koers van de euro –  de verkoopcijfers daalden er met 18 % – kan Bekaert (- 0,7 %; 103,02 EUR) over de eerste jaarhelft erg mooie resultaten voorleggen. De mooie verkoopcijfers in Europa en de nog altijd fraaie vooruitgang in Azië blijven de rentabiliteit van de groep ondersteunen. We veranderen niets aan onze winstverwachtingen. Houden.  

· De organische omzetgroei met 8,6 % en de groei van de winst per aandeel, zonder uitzonderlijke elementen,  met 10 % stelden het management van Danone (- 3,1 %; 52,41 EUR) in staat om de doelstellingen voor 2007 te bevestigen. Het is nog niet duidelijk welke impact de integratie van het volgens ons voor een te hoge prijs overgenomen Numico zal hebben op de winst. Het aandeel blijft te duur. Verkopen. 

· GBL (-1,7 %; 85,56 EUR) boekte halfjaarresultaten die in de lijn van de verwachtingen lagen en grotendeels werden bepaald door de dividenden uit de belangrijkste participaties van de groep. De nettowinst lag zo’n zes keer lager dan vorig jaar als gevolg van de enorme meerwaarde die toen werd gerealiseerd. Zonder met die factor rekening te houden, steeg de winst met 35 %. De groep verhoogde nog lichtjes haar belang in Suez  tot 17,3% van het kapitaal en in Pernod-Ricard, waarin ze nu een belang van 6,2 % aanhoudt. Sinds begin dit jaar investeerde GBL als 3 miljard EUR en na de recente kapitaalverhoging, vertegenwoordigen de liquide middelen 4,7 % van de intrinsieke waarde, die wij momenteel op 112 EUR per aandeel ramen.

· General Motors (+ 3 %; 32,04 USD) publiceerde over het tweede trimester betere cijfers dan verwacht. Toch blijven bijkomende inspanningen noodzakelijk, met name in Noord-Amerika, waar de toestand erg broos blijft, zoals blijkt uit de lage verkoopcijfers van de maand juli. Het aandeel is nog steeds goedkoop en mag worden gekocht door speculanten.

· Kraft Foods (- 2,8 %; 31,96 USD) publiceerde resultaten in de lijn van onze verwachtingen. We bevestigen onze winstverwachtingen voor 2007 en 2008. Goedkoop aandeel. Kopen.

· De bouwmaterialengigant Lafarge (-0,9 %; 120,10 EUR) kwam met ijzersterke resultaten over het tweede kwartaal. De winst kreeg bovendien een extra oppepper door belangrijke meerwaarden gerealiseerd op de verkoop van de afdeling dakbedekkingen en de verkoop van haar participatie in een Turkse productievestiging. Ook het tweede halfjaar ziet er veelbelovend uit. We trekken nogmaals onze winstramingen op en verlagen de risicograad van 2 naar 1. Correct gewaardeerd aandeel. Houden.

· Door de overname in 2006 van 69 Duitse Wal-Mart winkels en 19 Géant-hypermarkten in Polen zag het distributieconcern Metro
(+ 0,8 %; 56,54 EUR) haar omzet in het eerste halfjaar met 10,9% toenemen maar daalde welde winst vanwege de integratiekosten. De groothandelszaken (cash & carry : Metro en Makro) en elektronicazaken (Media Markt en Saturn) boeren opperbest. De hypermarkten (Real) en warenhuizen (department stores : Galeria Kaufhof en Inno) stelden weerom teleur en waren verlieslatend. De groep bevestigt haar doelstellingen voor 2007: 8 à 9 % meer omzet en een stijging van de bedrijfswinst met 6 à 8 %. De  totale winst zal evenwel met ±0,5 EUR/aandeel afgeroomd worden door een eenmalige belastinglast (wegens belastinghervorming in Duitsland). We stellen onze winstramingen neerwaarts bij. Duur aandeel. Verkopen.

· Tijdens het tweede kwartaal kon Nokia (+ 5,6 %; 21,82 EUR) zijn marktleiderschap bevestigen en tegelijk zijn rentabiliteit aanzienlijk verhogen. Het Finse telecombedrijf spon garen bij de nieuwe telefoons uit het topgamma en bij de stevige groei in de groeilanden. Maar zelfs na onze opwaartse herzieningen van de winstverwachtingen voor 2007 en 2008 blijft het aandeel duur. Verkopen.  

· Bij NPM (- 1,5 %; 50,64 EUR), zal de grote meerwaarde die in 2006 werd gerealiseerd op de operatie Bertelsmann uiteraard ook een grote invloed hebben op de geconsolideerde halfjaarresultaten. De algemene verwachting is immers dat die zo’n 50 % lager zullen liggen dan in 2006. Omdat de holding slechts 9,8 % onder zijn werkelijke waarde noteert, blijven wij aanraden om het aandeel te verkopen.

· Reed Elsevier (- 1,5 %; 13,12 EUR), toont zich dynamischer dan zijn land- en sectorgenoot Wolters Kluwer. Reed Elsevier realiseerde erg goede halfjaarresultaten nadat het al zijn onderwijsactiviteiten voor een recordbedrag verkocht. Ook de tweede jaarhelft ziet er veelbelovend uit en normaal moet de groep zonder problemen haar  doelstellingen voor 2007 kunne halen. Het aandeel is echter nog steeds duur. Verkopen.

· TF1 (- 16 %; 20,6 EUR) boekte teleurstellende resultaten en het management verlaagde aanzienlijk de verwachtingen rond de advertentie-inkomsten voor dit jaar: er wordt nu nog slechts getipt op een lichte toename terwijl eerder was uitgegaan van een stijging met 6 %. Voor 2007 en 2008 verlagen we onze winstverwachtingen tot  1,1 EUR en 1,25 EUR per aandeel. Ondanks de scherpe koersdaling blijft het aandeel te duur. Verkopen.

· Total (- 3,5 %; 54,71 EUR) boekte in het tweede trimester een stijging van de winst met aandeel met 1 % en dat lag in de lijn van de verwachtingen. Dat de groep geen indicaties gaf rond de productiedoelstellingen, is echter weinig geruststellend. Net als een aantal concurrenten zal Total volgens ons tijdens de strategische vergadering die op 5 september plaats vindt een neerwaartse herziening van de winstverwachtingen bekend maken. Het aandeel is correct gewaardeerd. Houden.  

· Unilever (-1,4 %; 22,15 EUR) realiseerde voor het tweede achtereenvolgende kwartaal geruststellende cijfers. De groep boekte een organische omzetstijging met 5,8 % en de winst per aandeel steeg met 16 %, weliswaar ook als gevolg van gunstige fiscale effecten. De aan de gang zijnde herstructurering werpt dus wat vruchten af, maar doet anderzijds ook de kosten oplopen. We veranderen niets aan onze verwachtingen van een winst van 1,33 EUR pers aandeel in 2007 en 1,45 EUR per aandeel in 2008. Houden.  

· Wolters Kluwer (+ 0,8%; 21,49 EUR). De halfjaarresultaten lagen in de lijn van de verwachtingen en de groep herhaalde haar doelstellingen voor heel 2007. Maar de stijging van de verkoopcijfer bleef volgens ons opnieuw te beperkt. Het aandeel is te duur. Verkopen.    

In het kort (20 okt 2008)

In het kort (08 sep 2008)

In het kort (18 jul 2008)

Nokia (30 jun 2008)

In het kort (21 apr 2008)

Nokia (28 jan 2008)

In het kort (10 dec 2007)

In het kort (22 okt 2007)

Nokia (08 okt 2007)

In het kort (23 apr 2007)

Nokia (13 apr 2007)

In het kort (29 jan 2007)

In het kort (17 dec 2006)

Nokia (20 okt 2006)

In het kort (23 jul 2006)

In het kort (23 apr 2006)

In het kort (13 apr 2006)

In het kort (02 apr 2006)

In het kort (29 jan 2006)

In het kort (04 dec 2005)

In het kort (24 okt 2005)

Nokia (16 sep 2005)

Kort nieuws (24 jul 2005)

Kort nieuws (24 apr 2005)

Kort nieuws (30 jan 2005)

Kort nieuws (26 dec 2004)

Kort nieuws (17 okt 2004)

Kort nieuws (12 sep 2004)

Nokia (16 jul 2004)

Nokia (21 jun 2004)

Kort nieuws (19 apr 2004)

Nokia (13 apr 2004)

Nokia (26 jan 2004)

Beursklimaat (12 jan 2004)

Nokia (29 dec 2003)

Nokia (01 dec 2003)

Kort nieuws (20 okt 2003)

Kort nieuws (29 sep 2003)

Kort nieuws (15 sep 2003)

Kort nieuws (01 sep 2003)

Kort nieuws (22 jul 2003)

Kort nieuws (07 jul 2003)

Nokia (16 jun 2003)

Kort nieuws (22 apr 2003)

Kort nieuws (17 mrt 2003)

Nokia (27 jan 2003)

Nokia (30 dec 2002)

Kort nieuws (16 dec 2002)

Nokia (09 dec 2002)

Nokia (21 okt 2002)

Beursweek (16 sep 2002)

Nokia (17 jun 2002)

Nokia (22 apr 2002)

Intro (22 apr 2002)

Intro (18 mrt 2002)

Nokia (28 jan 2002)

Nokia (28 dec 2001)

Nokia (17 dec 2001)

Gegevens op 03/12/2008

Koers 10.60 EUR Advies Waardering Risico-indicator Portefeuille Budget Week ?

Onmiddellijk rendement Het onmiddellijke rendement van een aandeel is de winst bekomen door het dividend. Het verschil met de return is dat de return rekening houdt met het dividend en met de meerwaarde.

Gelijkblijvende groepsstructuur Wij gebruiken de term gelijkblijvende groepsstructuur om te verduidelijken dat we een cijfer van de bedrijfsresultaten verklaren zonder rekening te houden met overdrachten en overnames die het bedrijf verwezenlijkte tijdens die periode.