|
ENI (07 sep 2007)
Steeds stevig
De Kazakse autoriteiten hebben de
werkzaamheden aan het gigantische olieveld Kashagan stilgelegd en willen opnieuw
over de contracten onderhandelen. Volgens ons zal de impact voor ENI beperkt
blijven. Het aandeel is correct gewaardeerd.
HOUDEN.
De Kazakse overheid heeft alle werkzaamheden aan het
Kashagan-olieveld stilgelegd, officieel wegens milieuovertredingen. De
werkelijke reden is het buitenlands consortium onder leiding van ENI sneller tot
nieuwe onderhandelingen over het contract van de jaren negentig te dwingen. In
plaats van de oorspronkelijk voorziene kleine 10 % zou Kazachstan nu
40 % van de toekomstige winsten van het olieveld opeisen. ENI, dat een
participatie van 18,25 % in het project bezit, zal dus een kleiner stuk van
de koek krijgen, maar volgens ons komt de rendabiliteit van deze investering
daarmee niet in gevaar, te meer daar het productiepotentieel onlangs fors
opwaarts werd herzien. Erger zou het zijn moest ENI zijn statuut als (enige)
operator van het project verliezen. Dat zou de geloofwaardigheid van de groep
met het oog op toekomstige projecten immers een ferme deuk geven. Maar zover
zijn we nog niet. We behouden ons vertrouwen in het bedrijf dat met zijn
halfjaarresultaten andermaal zijn fundamentele kwaliteiten heeft bewezen. We
laten onze winstramingen ongewijzigd op 2,60 EUR per aandeel voor 2007 en
op 2,55 EUR voor 2008.
Koers op het
moment van de analyse : 25,31 EUR
De Italiaanse groep ENI is actief in olie (exploratie en
productie, raffinage en distributie, petrochemie) en gas (transport en
distributie) en produceert ook elektriciteit.
|
