Astrazeneca (10 sep 2007)
De pijplijn
moet versterkt worden
De Britse farmagroep zoekt nog altijd een nieuwe weg naar
groei, maar volgens ons overdrijft de beurs de problemen. Het aandeel is
goedkoop.
KOPEN.
De omzet nam in het tweede kwartaal slechts
met 6 % toe (bij constante wisselkoersen). Oorzaak, het feit dat de groei
van de 5 belangrijkste geneesmiddelen met bijna de helft slonk en de forse druk
op de prijs van Nexium in de VS. Snel nieuwe bronnen van groei vinden is de
boodschap want vanaf 2010 beginnen de patenten van de sterproducten te
vervallen. Helaas zitten er in de pijplijn maar weinig ver gevorderde molecules.
Dat is te wijten aan de zwakke productiviteit van de O&O-afdeling (veel
mislukkingen). Intussen is de groep niet werkeloos blijven toezien. Begin dit
jaar werd een herstructurering in de steigers gezet die tegen 2010 zowat 900
miljoen dollar besparingen moet opleveren (±30 p. per aandeel vóór
belastingen). Voorts verbetert ze haar pijplijn via partnerships en overnames :
momenteel heeft ze 8 molecules in de laatste testfase in, tegen 4 begin dit
jaar. Daarnaast probeert ze de patenten te verlengen. Zo is de levensduur van
Seroquel (schizofrenie) verlengd tot in 2017. En ten slotte zal de winst per
aandeel ook ondersteund worden door de inkoop van eigen aandelen
(ook al werd die voor 2008 teruggeschroefd). Wij ramen de winst per aandeel voor
2007 op 188 p. en voor 2008 op 222 pence.
Koers op
het moment van de analyse : 2373,00 pence
AstraZeneca is een Brits
farmaceuticabedrijf, een van de vijf grootste ter wereld, met een jaarlijkse
omzet van meer dan 17 miljard dollar, 54 000 medewerkers en een
dominante positie op het gebied van kanker, maag- en darmen, het centrale
zenuwsteldel, hart- en bloedvaten en luchtwegen.
|
