|
Natuzzi (13 sep 2007)
Kwartaalcijfers
negatief
De kwartaalresultaten van de sofaspecialist ontgoochelen maar we
behouden de hoop op betere tijden. Het aandeel is correct gewaardeerd.
HOUDEN.
Het gaat de Italiaanse groep niet voor de wind: het resultaat voor het tweede
kwartaal van 2007 was het slechtste uit de voorbije vier jaar.
De omzet daalde
met maar liefst 17 % t.o.v. een jaar eerder en het bedrijfsresultaat dook in het rood.
De marge was ruim negatief
(-5,7 %), daar waar ze vorig jaar nog +6 %
bedroeg. Nochtans zijn de oorzaken voor de zwakke prestaties niet nieuw: de zwakke
dollar (1/3 van de omzet wordt in dollar gerealiseerd), de malaise op de
Amerikaanse woningmarkt, en de aanhoudende prijzenoorlog. Natuzzi kreeg echter ook
zware klappen door de stijging van de grondstoffenprijzen (in het bijzonder van
leder) en de daling van de verkochte volumes (-21 %) was dermate groot dat de
vaste kosten niet meer gedekt konden worden. De groep neemt maatregelen om het tij
te keren (arbeidsduurvermindering, reorganisatie verkoopsstructuur), maar
dat volstaat op dit ogenblik niet. We schroeven dan ook onze verwachtingen terug
en tippen voor 2007 op een verlies van 0,41 USD per aandeel (voorheen 0,02). Gezien
de gezonde financiële toestand van Natuzzi moet het mogelijk zijn om volgend
jaar weer aan te knopen met de winst. Voor 2008 mikken we nu op een winst per
aandeel van 0,30 USD (t.o.v. 0,39 voorheen).
Koers op het moment van de analyse :
6,92 USD
Natuzzi is een Italiaanse fabrikant
van salons en toebehoren voor meubels, vooral bekend om zijn luxe
zitbanken.
|
