|
Alstom (17 sep 2007)
Belangrijke
operatie in de maak ?
Er staat een herschikking van de Franse energiesector op stapel
waarin Alstom ongetwijfeld een rol zal spelen. We zouden niet speculeren, temeer
daar het aandeel duur is.
VERKOPEN.
In het kader van de privatisering van het overheidsbedrijf Areva, specialist
op het vlak van kernenergie is een van de mogelijke scenario’s een alliantie
tussen Areva, Alstom en Bouygues (58,52 EUR, houden) dat 25 % van de
Alstom-aandelen bezit. Gezien de gevoeligheid van al wat met kernenergie te
maken heeft en het politieke karakter van het dossier (het Duitse Siemens
controleert 34 % van de dochter Areva NP die kernreactoren produceert) wordt het
allicht een lange en zware bevalling. Voor de aandeelhouders van Alstom zou het
geschetste scenario dat de groeiperspectieven van de groep nog verbetert, alvast
positief zijn. Met Areva dat bedrijfsklare oplossingen op het vlak van
kernenergie kan leveren, wordt de nieuwe groep de onbetwiste kampioen onder de
leveranciers van energie-installaties en bereikt Alstom eindelijk de omvang
waaraan het de groep altijd ontbroken heeft t.o.v. concurrenten zoals General
Electric of Siemens. In dit scenario zouden de transportactiviteiten (1/3 van de
winst 2006/07) flink aan belang inboeten en allicht verkocht worden. Voor het
lopende en het volgende boekjaar ramen we de winst per aandeel op 5,10 en 6,00
EUR en we verhogen onze groeivooruitzichten op lange termijn (eventuele
alliantie met Areva en commerciële successen), maar speculeren heeft o.i. weinig
zin.
Koers op het moment van
de analyse : 143,32 EUR
Alstom is een Franse industriële
groep, actief in energie- en milieuvoorzieningen (centrales, alternatoren,
turbines, installaties om milieuverontreiniging tegen te gaan), in de
dienstverlening aan elektriciteitsmaatschappijen en in transportvoorzieningen
(trams, treinen, HST…). De afdeling scheepsbouw werd
verkocht.
|
