|
Ahold (17 sep 2007)
Advieswijziging
De herstructureringen komen nog niet tot uiting in de cijfers,
maar de beurs reageert enthousiast op de kapitaaloperaties ten voordele van de
aandeelhouders. Het aandeel is opnieuw duur. Het is intussen erg windstil
geworden rond een eventuele fusie of overname.
U KUNT HET AANDEEL BETER VERKOPEN
In de eerste jaarhelft explodeerde de winst (1,56 EUR per
aandeel tegen 0,29 EUR een jaar eerder), maar alleen dankzij de meerwaarden
op de verkoop van dochter US Foodservice en van de Poolse hypermarkten. De omzet
steeg immers met amper 1,6 % en de bedrijfswinst viel zelfs met 3,7 %
terug. In Nederland wint Ahold marktaandeel en nemen de omzet en de winst
gevoelig toe. Maar in de VS blijven de herstructureringen van de supermarkten op
de resultaten wegen. Via prijsverlagingen en het uitbreiden van het gamma eigen
producten probeert Ahold er terrein terug te winnen. Positief is alvast dat elke
mogelijkheid om de kosten te drukken aangegrepen wordt en dat de opbrengst van
de activa gebruikt wordt om de schulden terug te dringen (minder intrestlasten).
Voorts gaat Ahold na de recente kapitaalterugbetaling van 3 miljard euro voor
maar liefst 1 miljard euro eigen aandelen inkopen. Maar na het eerder
ontgoochelende eerste semester schroeven we onze winstramingen niettemin terug,
van 0,75 naar 0,62 EUR per aandeel voor 2007 en van 0,96 naar 0,69 EUR voor
2008. Voor 2009 tippen we op 0,77 EUR.
Koers op het
moment van de analyse : 10,09 EUR
De Nederlandse distributeur Ahold is,
behalve op zijn thuismarkt, ook actief in de VS en in
Centraal-Europa.
|
