|
Sanofi Aventis (19 sep 2007)
Moeite om te
overtuigen
Van de goede cijfers rond research zal de groep misschien niet
tijdig de vruchten van kunnen plukken. Correct gewaardeerd.
HOUDEN.
Sanofi-Aventis heeft veel in de pijplijn
zitten : 48 molecules in een ver gevorderde fase van de research en 31
aanvragen tot commercialisering van medicamenten in de komende drie jaar. De
groep mikt ook sterk op vaccins, een segment waarvan de omzet de komende 10 jaar
zou moeten verdubbelen. Parallel daarmee wil ze meer partnerships aangaan en
zich versterken in het domein van de biotechnologie, waarin ze een grote
achterstand heeft. Maar daar staat tegenover dat slechts een handvol van de vele
producten in de pijplijn echt veelbelovend zijn en dat Sanofi tussen 2009 en
2012 de patenten op enkele blockbusters zal verliezen, terwijl
de veelbelovende producten wellicht pas in 2010/2011 kunnen worden gelanceerd.
Bovendien werd de lancering van Acomplia, een middel tegen zwaarlijvigheid, in
de VS minstens uitgesteld tot in 2009. Op korte en middellange termijn zal de
groei dus relatief zwak blijven. Om de koers te ondersteunen reageerde de groep
met een bescheiden programma om eigen
aandelen in te kopen, maar er is een steviger
programma nodig, of een herstructurering of een grote en niet al te dure
overname in de biotechnologie. Voor 2007 en 2008 behouden we onze verwachtingen
van 5 en 5,30 EUR per aandeel.
Koers op het moment van de analyse : 60,92
EUR
Sanofi-Aventis is
derde grootste farmagroep ter wereld, in 2004 ontstaan door de fusie van twee
Franse laboratoria.
|
