|
Total (27 sep 2007)
Verlaging
doelstellingen geen ramp
De groep schroeft haar
doelstellingen inzake productie terug. Geen reden tot paniek, want ze blijft
sterk in vergelijking met haar concurrenten. Correct gewaardeerd
aandeel.
HOUDEN.
In het licht van recente uitspraken en
gelijkaardige initiatieven van andere oliegroepen waren wij niet verrast toen
Totaal zijn doelstellingen terugschroefde. De groep rekent nu voor 2007 op een
productiegroei van 1,5 à 2 % (begin mei mikte ze op 6 %) en voor de
periode 2006-2010 op gemiddeld 4 % per jaar (tegen 5 % voordien). Dat
was gedeeltelijk te wijten aan vertragingen bij sommige projecten (o.m.
Kasaghan) maar ook aan de gewijzigde verwachtingen m.b.t. de olieprijs
(60 USD per vat vanaf 2008, tegen 40 voordien). Want de akkoorden met de
landen waar de olievelden liggen voorzien dat Total minder vaten toegewezen
krijgt als de prijs stijgt. Heel erg is dat niet want het lagere volume wordt
gecompenseerd door de hogere prijs.
Wat er ook van zij, of het nu gaat om
productiequota, vertragingen of kostenoverschrijdingen, Total blijft goed
gepositioneerd ten opzichte van zijn concurrenten.
De komende 5 jaar gaat de
groep haar 13 %-participatie in Sanofi-Aventis die op ±11 miljard euro
wordt geschat geleidelijk van de hand doen. Zo zal ze misschien de inkoop van eigen aandelen
kunnen opvoeren. We ramen de winst per aandeel voor 2007 op 5,40 EUR
en voor 2008 op 5,30 EUR.
Koers op het moment van de
analyse : 57,44 EUR
Total is een geïntegreerde Franse olie- en gasgroep, nummer 5 op
wereldniveau (van exploratie en productie over raffinage tot distributie).
|
