Een gul dividend, een gespreide portefeuille en genoeg middelen om opportuniteiten te grijpen : troeven in overvloed. Het aandeel noteert bijna 15 % onder de intrinsieke waarde en biedt de kans om een graantje mee te pikken van de goede perspectieven voor private equity. Goedkoop aandeel.
KOPEN.

Nadat de groep in het 1ste kwartaal van het lopende boekjaar (einde 31/03) enkele mooie exits realiseerde (o.m. Alfacam, Jensen, Telenet) en veelbelovende participaties nam (o.m. Grandeco) blijft ze op haar elan doorgaan (verkoop van o.m. Dujardin Foods en Bever Zwerfsport, investeringen in o.a. Diatos en Ceres). Tot nu toe heeft de kredietcrisis (nog) geen noemenswaardige impact gehad op het segment van de kleinere buy-outs waarin GIMV actief is. En ook op de beschikbare middelen – goed voor zo’n 23 EUR per aandeel of ongeveer 40 % van de intrinsieke waarde – is de negatieve invloed verwaarloosbaar (GIMV belegt zijn liquide middelen voor meer dan 90 % in schuldpapier van de hoogste kwaliteit). Aangezien slechts zo’n 12 % van de portefeuille uit beursgenoteerde participaties bestaat had ook de recente beursinzinking zo goed als geen effect op de intrinsieke waarde die we erg voorzichtig op ongeveer 56,50 EUR ramen. En ten slotte gaat GIMV zijn expertise inzake buy-outs nu ook naar Frankrijk uitbreiden (nu België, Nederland en Duitsland).

Koers op het moment van de analyse : 48,77 EUR

Sinds 2003 is de kloof tussen de koers (vet; in EUR) en de erg voorzichtig geraamde intrinsieke waarde bijna onafgebroken verkleind. Sinds kort is de decote echter weer opgelopen tot een kleine 15 %.

GIMV is een Vlaamse maar internationaal actieve investeringsmaatschappij, vooral in private equity (ICT, Life Sciences, Cleantech…) en corporate investment (rijpere ondernemingen uit meer traditionele sectoren), met participaties in meer dan 150 bedrijven en een investeringsportefeuille van zowat 1,5 miljard euro onder beheer de belangrijkste durfkapitaalverschaffer van België.