|
Bank of America (19 okt 2007)
De zakenbank
ontgoochelt
Het zwakke kwartaalresultaat
dwingt tot zware herstructureringen waarvan de details nog moeten vastgelegd
worden. We verlagen onze winstramingen, maar het aandeel blijft
goedkoop.
KOPEN.
Er werd slechts 0,83 USD winst per aandeel gemaakt in het
3de kwartaal. In de zakenbankpoot viel de winst met 93 % terug (meer
dan de directie verwachtte), als gevolg van verliezen op makelarij en
gestructureerde producten. De bank bleek achteraf onbezonnen risico’s te hebben
genomen. De afdeling die de groep sinds enkele jaren probeert uit te bouwen is
dus geen succes en kan nog lang niet wedijveren met haar Amerikaanse rivalen. Er
is dus een drastische herstructurering nodig, temeer daar de komende maanden nog
moeilijk kunnen zijn. Het is zelfs mogelijk dat de zakenbank geheel of
gedeeltelijk wordt afgestoten. Het geld dat voor deze activiteit bestemd was,
zou dan kunnen gebruikt worden om de tak vermogensbeheer/assetmanagement
te versterken en de retailbank uit te bouwen in het buitenland, waar het
winstgroeipotentieel hoger is dan in de VS (de groep heeft qua buitenlandse
expansie flink wat achterstand op haar concurrenten Citigroup en JP Morgan). We
verlagen onze winstramingen van 4,49 naar 4,34 USD per aandeel voor 2007 en
van 4,98 naar 4,60 USD voor 2008. Met ±4,5 % blijft het verwachte
bruto dividendrendement niettemin hoog.
Koers op het
moment van de analyse : 48,85 USD
Bank of America is de grootste Amerikaanse retailbank; de groep
beheert 9,8 % van de deposito’s en is marktleider inzake kredietkaarten; de
retailbankpoot is goed voor 57 % van de winst.
|
