In augustus verklaarde de directie dat de subprimecrisis geen
gevolgen zou hebben op de resultaten, noch rechtstreeks, noch via de Amerikaanse
dochter FSA. Bij de voorstelling van de halfjaarresultaten bevestigde ze dat
noch Dexia noch FSA aan de bron van enig verlies zouden liggen. Eind september
klonk het zelfs dat FSA de komende kwartalen een forse winstgroei verwachtte. En
vorige woensdag kwam de groep met verliezen bij FSA voor de pinnen… De markt
voelde zich duidelijk verraden en de koers dook diezelfde beursdag 7 %
lager. Ons inziens ten onrechte. De herwaardering van de afgeleide producten van
FSA zal tot een eenmalig verlies van 150 miljoen euro in de boeken leiden.
Dat is amper 0,12 EUR per aandeel. Maar de koers verloor in één week
1,30 EUR ! Het is uiteraard mogelijk dat Dexia tussen dit en het derde
kwartaal 2009, het hoogepunt van de crisis, nog met slecht nieuws uitpakt, maar
op grond van de fundamentele kwaliteiten van de groep is de reactie overdreven.
U mag kopen.
