|
Delhaize (09 nov 2007)
Derde kwartaal
stelt teleur
De erg mooie resultaten in de VS
volstonden in het derde kwartaal niet om de verdere verzwakking van de dollar en
de terugval van de Belgische activiteiten op te vangen. Op langere termijn
behouden we evenwel ons vertrouwen. Correct gewaardeerd.
HOUDEN.
Hoewel de VS-activiteiten (ruim 70 %
van de groepsomzet) dankzij een geslaagde herpositionering in het 3de kwartaal
uitstekend presteerden (omzet in USD +5,4 %) daalden, moest de groep een
daling van de omzet (-1,3 %) en van de bedrijfswinst
(-6 %) opbiechten. Belangrijkste oorzaak, de zwakkere dollar. Die
heeft zo goed als geen impact op de rentabiliteit van de VS-activiteiten
(opbrengsten en kosten in dollar), maar weegt zwaar op de omzetting van de Amerikaanse
resultaten in euro. Daarnaast werden de verkoopcijfers en de winstmarge in België
(22 % van de omzet) negatief beïnvloed door de zware concurrentie, het
uitzonderlijk slechte zomerweer en de verkoop van drogisterijketen Di. De
Griekse, Roemeense en Indonesische activiteiten van hun kant bleven het goed
doen. Voor heel het jaar verhoogt de groep haar omzetprognose voor de VS
lichtjes en bevestigt ze de vooruitzichten op groepsniveau (bij ongewijzigde
wisselkoersen !). Wij zijn toch iets voorzichtiger en verlagen onze
winstramingen van 4,63 naar 4,17 EUR per aandeel voor 2007, van 5,25 naar
4,83 EUR voor 2008 en van 5,59 naar 5,16 EUR voor 2009.
Laatste koers op het
moment van de analyse : 57,00 EUR
Hoewel Delhaize (in EUR, vet, linkerschaal) vaak
als “dollargevoelig” bestempeld wordt, blijkt de koers in werkelijkheid niets
te doen te hebben met de evolutie van de Amerikaanse dollar (in EUR, fijn,
rechterschaal).
De Belgische voedingsdistributeur Delhaize is met ruim 2500
winkels actief in België, Luxemburg, Duitsland, Griekenland, Roemenië, Indonesië
en in de VS die voor ruim 70 % van de omzet instaan.
|
