|
Belgacom (09 nov 2007)
Beter dan verwacht.
Met alweer beter dan verwachte resultaten bevestigt het
management de kwaliteit van zijn beheer. De onzekerheid i.v.m. de toekomstige
reglementering blijft de toekomst overschaduwen.
Het aandeel is correct
gewaardeerd.
HOUDEN.
Met een winstdaling van slechts 14 % vielen de kwartaalresultaten
uiteindelijk nog mee, temeer daar de winst in het derde kwartaal
2006 een meerwaarde bevatte. Alle afdelingen verrasten in positieve zin.
Verheugend is vooral dat de marges ondanks de omzetdaling (-1,5 %) globaal
gezien stabiel bleven, o.m. dankzij de zeer goede beheersing van de kosten
in de vaste telefonie. Terwijl algemeen verwacht werd dat het verlies van vaste
lijnen zou versnellen, werd die evolutie afgeremd door o.a. de explosie van
abonnementen op Belgacom TV waarvoor een vaste telefoonverbinding nodig is. In
de mobiele telefonie steeg het aantal abonnementen sterker dan verwacht,
waardoor de impact van de opgelegde tariefverlagingen (roaming, interconnectie…)
beperkt bleef. We hebben onze winstramingen verhoogd, van 2,69 naar
2,77 EUR per aandeel voor 2007 en van 2,64 naar 2,72 EUR voor 2008
(zonder rekening te houden met de verwachte nieuwe reglementering, die mogelijk
nog strenger wordt). Intussen blijft de operator zijn aandeelhouders verwennen :
nieuwe inkoop van eigen aandelen,
een interimdividend van zowat 0,50 EUR bruto in december (tegen 0,29 EUR in
2006).
Koers op het moment van
de analyse : 32,73 EUR
Belgacom is de grootste
telecomoperator in België. De groep is marktleider in vaste telefonie, in
mobiele telefonie (Proximus) en in internet (Skynet).
|
