Kleurloos kwartaal, dat de winstgroeimogelijkheden op lange termijn
evenwel niet in het gedrang brengt. Goedkoop aandeel.
KOPEN.
De fletse resultaten over het 2de kwartaal van het lopende boekjaar (einde
31/03/2008) lagen in de lijn van de verwachtingen. Ondanks de concurrentie en
het feit dat andere operatoren toegang krijgen tot het infrastructuurnetwerk,
nam de omzet met 3 % toe. De verkoop van informaticadiensten en van
internetverbindingen steeg, terwijl de achteruitgang van de vaste telefonie
onder controle is. Maar hoewel de bedrijfsmarge stabiel
bleef, stagneerde de winst per aandeel (eenmalige
elementen niet meegerekend) op 5,7 pence wegens de stijging van
de financiële lasten (o.a. wisselkoerseffecten). De strategie van op kwaliteit
i.p.v. op prijs gebaseerde differentiatie werkt nog altijd. Wat internet betreft,
blijft BT ondanks zijn hoger dan gemiddelde prijzen markaandeel winnen. Het
feit dat de Engelse voetbalcompetitie in zijn tv-aanbod via internet zit,
is daar wellicht niet vreemd aan. Bovendien wordt er volgend jaar een
nieuw netwerk getest (grotere capaciteit). En ten slotte gaat de groep
haar personeelsbestand verder inkrimpen (-5 %), wat de marges de komende kwartalen
zal ondersteunen. Onze winstramingen : 23,5 pence per aandeel voor het lopende boekjaar
en 24,9 p. voor 2008/09 (niet recurrente elementen nite inbegrepen).
Koers op het moment van de
analyse : 290,75 pence
BT Group is de grootste Britse
telefoonoperator, aanwezig in 170 landen en actief in de telefonie,
netwerkinformaticadiensten en hogesnelheidsinternet. Traditionele telefonie is
goed voor 64 % van de omzet.
