|
Vestas Wind Systems (19 nov 2007)
De koers rijst
de pan uit
De markt voor windenergie is in
volle expansie en de problemen die de rentabiliteit van de groep afremden
geraken stilaan opgelost. De koers houdt echter ruimschoots rekening met deze
mooie vooruitzichten.
Duur aandeel.
VERKOPEN.
Zoals verwacht zijn de resultaten in het
derde kwartaal flink verbeterd. Zo lag de omzet 37% hoger dan een jaar eerder.
De hoge olieprijzen doen de vraag naar windenergie immers fors toenemen. Dankzij
de maatregelen die de groep nam om de operationele efficiëntie te verbeteren is
de bedrijfsmarge nagenoeg
verdubbeld (van 4,8 naar 8,9 %). Voor volgend jaar mikt de groep op een
bedrijfsmarge van 10 à 12 %. Volgens ons moet ze die zonder al te veel
moeite kunnen halen want de vraag naar windmolens draait op volle toeren (Vestas
rekent op een omzetgroei van niet minder dan 25 %). Bovendien zullen de
problemen die dit jaar nog op de rentabiliteit wogen (problemen met de
bevoorrading in onderdelen, voorzieningen voor producten met
gebreken…) in 2008 minder uitgesproken zijn. Doordat de activiteit meer
liquiditeiten genereert, kan Vestas ook belangrijke investeringen overwegen en
zijn financiële structuur verstevigen.
Gezien deze
uitstekende vooruitzichten hebben we onze winstramingen opgetrokken, van 9,30 tot
9,59 DKK per aandeel voor 2007 en van 16,18 tot 18,22 DKK
voor 2008.
Koers op
het moment van de analyse : 446,00 DKK
Vestas is een Deense
onderneming die windmolens ontwerpt, fabriceert, assembleert en
onderhoudt.
|
