Natuzzi (03 dec 2007)
Niet alleen de
conjunctuur !
De meubelspecialist zit in moeilijke papieren. Toch blijft het
aandeel correct gewaardeerd.
HOUDEN.
Ondanks zware marketinginspanningen slaagt
de Italiaanse groep er niet in het tij te keren. In het 3de kwartaal daalde de omzet,
omgerekend in euro, met 11 %. Een dergelijke zwakke prestatie was al enkele
jaren geleden. Natuzzi lijdt uiteraard onder de zwakte van het groene biljet en
onder de vertraging van de Amerikaanse vastgoedmarkt, maar ook in Europa boerde
de omzet achteruit (-6 %). De groep heeft dus duidelijk
concurrentieproblemen. Bovendien heeft ze er steeds meer moeite mee om de kosten
in de hand te houden. Externe factoren zoals de stijging van de
grondstoffenprijzen (o.m. van leder) zijn natuurlijk moeilijk te voorzien en te
beheersen, maar feit is dat Natuzzi met een te grote productiecapaciteit zit.
Daar moet dringend iets aan gedaan worden. Intussen stapelen de verliezen zich
op. Terwijl we vroeger op een verlies van 0,41 USD per aandeel rekenden,
verwachten we nu een verlies van 0,60 USD. Op korte termijn zal het herstel
van de vraag dat zich momenteel voordoet de groep wat ademruimte geven. Voor
2008 mikken we dan ook op een kleine winst per aandeel (0,17 USD, tegen
0,30 voordien). We blijven echter van mening dat de maatregelen die Natuzzi tot
nu toe nam om de rentabiliteit te verbeteren niet ver genoeg gaan.
Koers op het moment van de analyse : 5,19
USD
Natuzzi is een
Italiaanse fabrikant van salons en toebehoren voor meubels, vooral bekend om
zijn luxe zitbanken.
|
