Telecom Italia (10 dec 2007)
De benoeming van nieuwe bestuurders betekent het einde
van een onduidelijke situatie die op de resultaten woog. Het aandeel is correct
gewaardeerd.
HOUDEN.
Sinds Pirelli Telecom Italia verkocht aan Telco, raaakte
men het maar niet eens over de benoeming van de nieuwe directeurs Want het
Spaanse Telefonica is dan wel meerderheidsaandeelhouder van Telco,
volgens de overdrachtsacte komt het de Italiaanse aandeelhouders (Indesa,
Mediobanca en Generali) toe de directeurs te benoemen. Een zo
weinig transparante procedure dat een lid van de benoemingscommissie van
Mediobanca misnoegd weigerde te stemmen. Wij hadden ook liever gezien dat alle
aandeelhouders bij de beslissing betrokken werden, en niet alleen de hogere
regionen. Enfin, er werd een akkoord bereikt. De verkozenen die ervaring hebben
opgedaan in eersteklas ondernemingen, moeten Telecom Italia eindelijk wekken uit
de apathie die op de resultaten woog (in de eerste 9 maanden van het jaar
stagneerde de omzet en daalde de winst per aandeel met 6,5 % tot
0,12 EUR). De groeiende concurrentie (traditionele operatoren, nieuwe
technologieën) en het beheer van de schulden (erfenis van de talrijke
handwissels die de groep onderging) zijn de eerste problemen die ze het hoofd
moet bieden. Voor 2007 en 2008 ramen we de winst per aandeel op 0,16 en
0,19 EUR.
Koers op het moment van de
analyse : 2,23 EUR
De laatste maanden deed de
afwezigheid van een stabiel bestuur de koers van Telecom Italia (vet, basis 100)
geen goed. De stijging van het gemiddelde van de Europese telecomsector (fijne
lijn) ging dan ook aan het aandeel voorbij.
Grootste telecomoperator van Italië. Het grootste
deel van zijn buitenlandse activiteiten bestaat in TIM Brasil (13 % van de
omzet) en internet in Europa (3 %).
|
