Op gevaar af de aandeelhouders te misnoegen voert UBS een kapitaalverhoging door en keert over 2007 geen dividend in cash uit. Het aandeel blijft niettemin goedkoop.
KOPEN.

Gedwongen door de crisis neemt UBS twee maatregelen om zijn financiële structuur te verstevigen en de klanten vermogensbeheer gerust te stellen gaat Er worden voor 13 miljard Zwitserse frank nieuwe aandelen uitgegeven wat twee investeerders de kans geeft om 11 % van het kapitaal te verwerven en het dividend in contanten wordt vervangen door een uitkering in aandelen, waardoor een nieuwe uitgave van liquiditeiten vermeden wordt. Dat zal niet naar de zin van de aandeelhouders zijn, maar nood breekt wet. Want van de winst die de directie voor het 4de kwartaal in het vooruitzicht had gesteld zal er niets in huis komen door de waardevermindering van ±6 CHF per aandeel die de groep omwille van de subprimecrisis moest boeken. Een verlies lijkt dit jaar dan ook niet meer te vermijden (wij ramen het op 1 CHF per aandeel). De reeds aangekondigde herstructurering komt dus niets te vroeg. Behalve het schrappen van 1 500 banen voorziet ze vooral in de heroriëntering op private banking en vermogensbeheer (wereldwijd nummer 1) ten koste van riskantere activiteiten zoals de zakenbank. Rekening houdend met de herziene vooruitzichten ramen wij de winst per aandeel voor 2008 op 4,20 CHF.

Koers op het moment van de analyse : 56,25 CHF