|
National Grid (17 dec 2007)
De
toekomst straalt
De groep rijgt de mooie prestaties aaneen en de
vooruitzichten blijven gunstig. Het aandeel is goedkoop, weinig riskant en
levert een mooi dividendrendement (±3,5 % bruto) op.
KOPEN.
De heroriëntering van de groep op haar core business – de
bezorging van gas en elektriciteit in Groot-Brittannië en de VS – is zo
goed als klaar. Na de verkoop dit jaar van Wireless (relaisantennes) is
het aantal niet-strategische activiteiten in de portefeuille beperkt. Anderzijds
heeft de groep met de in augustus afgeronde overname van gasdistributeur
Keyspan een belangrijke stap gezet in haar ontwikkeling in de VS. Dankzij
deze operatie is National Grid er nu qua aantal klanten het tweede grootste
nutsbedrijf. Voor het ogenblik zijn de activiteiten nagenoeg evenwichtig
verdeeld over de Britse en de Amerikaanse markt, maar we verwachten dat de
weegschaal geleidelijk naar de VS zal overhellen omwille van het hogere
winstgroeipotentieel. De sector is er inderdaad erg versnipperd, de
infrastructuur weinig efficiënt (er is dus een enorme nood aan investeringen in
de netwerken voor elektriciteits- en gastransport) en de instanties die de
tarieven vaststellen die National Grid aan zijn klanten mag aanrekenen zijn een
stuk toegeeflijker. Voor 2007/08 mikken we op 58,20 p. winst per aandeel (zonder
eenmalige elementen) en voor 2008/09 op 64,20 p.
Koers op het moment van de analyse :
824 p.
Britse groep, eigenaar en beheerder
van voorzieningen voor het transport van elektriciteit en gas in het VK en de
VS.
|
