|
Cadbury Schweppes (17 dec 2007)
Geen
verrassingen
Cadbury heeft een over het algemeen positief beeld
opgehangen over de gang van zaken, maar wij laten onze winstramingen
ongewijzigd. Correct gewaardeerd aandeel.
HOUDEN.
Cadbury stelt voor dit jaar een omzetgroei van 7 % in het
vooruitzicht. Een verrassing kan men dat moeilijk noemen, aangezien de groei na
negen maanden ook 7 % bedroeg, maar het is wel meer dan de
langetermijndoelstellingen van de groep (4 à 6 %). De groei is in de eerste
plaats te danken aan het herstel in Groot-Brittannië (in 2006 moest een groot
aantal chocoladerepen uit de rekken gehaald worden) en aan het succes aan beide
zijden van de Atlantische Oceaan van de kauwgommerken Trident, Stride en
Hollywood. In haar optimisme heeft de directie ook de verwachte bedrijfsmarge
een fractie verhoogd. Wij willen een en ander toch relativeren. De
vooruitzichten van Cadbury houden geen rekening met de zware
herstructureringslasten (voor 2007 geschat op meer dan 8 pence per
aandeel), noch met de wisselkoersen (die de winst met 4 % afromen), noch
met wijzigingen in de groepsstructuur (overnames en verkochte activa). Wij laten
onze winstramingen dan ook ongewijzigd op 21,40 p. voor 2007 en
26,04 p. voor 2008. Cadbury heeft ook bevestigd dat de geplande
beursintroductie van de drankendivisie in het tweede kwartaal van volgend jaar
zal doorgaan.
Koers op het moment van de analyse :
609,50 p.
Britse groep, grootste snoepgoedfabrikant ter
wereld.
|
